IDW S 1 2026: Bewertungen, die Sie verteidigen können
12 May 2026
Author: Paul Resch
Author: Paul Resch
Die Durchführung von Unternehmensbewertungen nach IDW S 1 (i.d.F. 2026) bzw. dem österreichischen Fachgutachten KFS/BW 1 (Neufassung 2025) stellt hohe Anforderungen an Methodik, Datenqualität, Nachvollziehbarkeit und Dokumentation. Gleichzeitig steigt der Druck auf Wirtschaftsprüfer und Bewertungspraktiker, Gutachten effizient und fehlerfrei zu erstellen.
Valutico wurde 2017 in Wien gegründet – aus der Frustration heraus, dass Bewertungspraktiker bei jedem Auftrag das Rad neu erfinden: eigene Excel-Templates, einzelne Datenbank-Abonnements, manuelle PowerPoint-Slides. Von Anfang an war es ein zentrales Anliegen der Gründer, professionelle Unternehmensbewertungen zu demokratisieren: Hochwertige Bewertungen sollten nicht nur den weltgrößten Beratungshäusern mit teuren Datenbank-Lizenzen und spezialisierten Teams vorbehalten sein, sondern jedem qualifizierten Bewertungspraktiker zugänglich werden – unabhängig von der Größe der Kanzlei oder des Beratungsunternehmens. Heute nutzen über 800 Kunden in mehr als 90 Ländern die Plattform.
Valuticos Philosophie: Der Bewerter steht im Mittelpunkt. Jedes Tool, jede KI-Funktion und jeder automatisierte Schritt auf der Plattform dient dazu, den Bewertungspraktiker zu unterstützen – niemals zu ersetzen. Die fachliche Expertise, das Urteilsvermögen und die Verantwortung des Bewerters sind und bleiben unersetzlich. Valutico liefert die Werkzeuge und Daten, damit der Bewerter seine Arbeit schneller, präziser und nachvollziehbarer erledigen kann.
Dies ist gerade im Kontext von IDW S 1 und KFS/BW 1 von besonderer Bedeutung: Bewertungsgutachten nach diesen Standards werden häufig in Situationen erstellt, in denen der Bewerter seine Annahmen und Ergebnisse vor Gerichten (z. B. in Spruchverfahren, Gesellschafterstreitigkeiten oder familienrechtlichen Auseinandersetzungen), gegenüber Finanzbehörden (z. B. bei erbschaft- oder schenkungsteuerlichen Bewertungen) oder gegenüber Verhandlungspartnern verteidigen und belastbar begründen können muss. Eine Software kann den Bewerter bei der Strukturierung und Dokumentation dieser Argumentation hervorragend unterstützen – aber die fachliche Autorität, die hinter den getroffenen Annahmen steht, muss stets ein qualifizierter Experte sein, der persönlich für seine Einschätzungen einstehen kann. Genau deshalb ist Valutico so konzipiert, dass der Bewerter jede Annahme selbst treffen und jede Entscheidung begründen kann und die Plattform dies lückenlos dokumentiert.
Beide Standards – IDW S 1 und KFS/BW 1 – enthalten seit jeher eine Reihe fundamentaler Anforderungen an jede professionelle Unternehmensbewertung, die auch in den Neufassungen unverändert gelten. Die folgenden Abschnitte zeigen, wie Valutico den Bewerter bei jeder einzelnen dieser Anforderungen unterstützt.
Beide Standards basieren auf dem Kapitalwertkalkül: Der Unternehmenswert ergibt sich aus den auf den Bewertungsstichtag diskontierten künftigen finanziellen Überschüssen. Dies erfordert eine sorgfältige Prognose der Free Cashflows (bei DCF) bzw. der ausschüttbaren Ertragsüberschüsse (beim Ertragswertverfahren).
Valutico unterstützt den Bewerter hier durch ein flexibles Planungs-Modul, das sowohl eine einfache Umsatzprojektion als auch detaillierte Mehrjahresplanungen ermöglicht. Die automatische Berechnung sämtlicher Kennzahlen (z.B. EBITDA, EBIT, Free Cashflow, Net Income) aus den Planungsinputs stellt sicher, dass die integrierten Planungsrechnungen – Planbilanz, Plan-GuV und Cashflow-Rechnung – konsistent sind. Der Bewerter behält dabei stets die volle Kontrolle über alle Annahmen.
IDW S 1 und KFS/BW 1 sehen das Ertragswertverfahren und die DCF-Verfahren (Entity-Ansatz mit WACC, APV-Verfahren, Equity-Ansatz) als gleichwertige Bewertungsmethoden an. Bei konsistenten Annahmen müssen alle Verfahren zum gleichen Ergebnis führen.
Valutico bietet alle gängigen Bewertungsmethoden, darunter sämtliche vom Standard geforderten Verfahren. Durch die sofortige Ergebnisaktualisierung bei Parameteranpassungen kann der Bewerter die Konsistenz zwischen verschiedenen Verfahren unmittelbar überprüfen – ein entscheidender Qualitätsvorteil gegenüber manuellen Excel-Modellen, bei denen Konsistenzprüfungen aufwändig und fehleranfällig sind.
Die Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes ist eine der zentralen Herausforderungen der Unternehmensbewertung. Beide Standards verlangen die Ableitung auf Basis des Capital Asset Pricing Model (CAPM) mit den Komponenten: risikoloser Basiszinssatz (Svensson-Methode/Zinsstrukturkurve), Beta-Faktor (aus Peer-Group-Daten, unlevered/relevered), Marktrisikoprämie, Wachstumsabschlag und Äquivalenz von Zähler und Nenner hinsichtlich Fristigkeit, Risiko, Besteuerung und Währung.
Valutico automatisiert die vollständige CAPM/WACC-Ableitung mit voller Transparenz über jeden einzelnen Parameter. Die Unlevered-/Relevered-Beta-Berechnung erfolgt auf Basis der Peer-Group unter Berücksichtigung des Tax Shields. Die FAUB-Marktrisikoprämie (5,25–6,75 % vor persönlichen Steuern) kann direkt eingegeben werden. Eine WACC-Wasserfall-Darstellung macht die Ableitung für Dritte nachvollziehbar. Dabei behält der Bewerter jederzeit die Möglichkeit, jeden Parameter manuell anzupassen – die Plattform dokumentiert alle Änderungen.
Beide Standards verlangen eine gründliche Analyse der Vergangenheitsergebnisse als Ausgangspunkt für die Prognose. Bereinigungen sind insbesondere erforderlich bei: nicht marktgerechten Vergütungen mit Eigentümern, bilanzpolitischen Maßnahmen, einmaligen Sondereinflüssen (z. B. Sanierungskosten, Gewinne/Verluste aus Verkäufen) und ergebnis-beeinflussenden Geschäften mit nahestehenden Personen oder Unternehmen.
Valutico ermöglicht den Upload historischer Finanzdaten – entweder manuell, per Excel-Template oder mittels KI-gestützter Dokumenten-Extraktion. Eva AI – Valuticos integriertes KI-Modell – kann Finanzberichte automatisch auslesen und Kennzahlen extrahieren. Der Bewerter kann Bereinigungen direkt auf der Plattform vornehmen und dokumentieren. Dabei entscheidet stets der Bewerter, welche Bereinigungen sachgerecht sind – die Plattform bietet das Werkzeug, nicht das Urteil.
IDW S 1 und KFS/BW 1 sehen eine Planungsrechnung in mehreren Phasen vor: einen Detailplanungszeitraum (typischerweise 3–5 Jahre) auf Basis einer vom Management erstellten integrierten Planungsrechnung, eine optionale Grobplanungsphase und den Terminal Value (ewige Rente) als nachhaltig erzielbares Ergebnis. Die Ableitung des nachhaltigen Ergebnisses und die Annahmen zu Wachstum und Thesaurierung in der ewigen Rente sind besonders kritische Beurteilungspunkte.
Valutico bildet dieses Phasenmodell vollständig ab. Die Überleitung von der Detailplanung zum nachhaltigen Ergebnis wird transparent dargestellt. Sensitivitäts-Analysen für Terminal Growth Rate vs. WACC helfen dem Bewerter, die Auswirkungen verschiedener Annahmen unmittelbar zu beurteilen. Die automatische Konsistenzprüfung stellt sicher, dass Wachstumsannahmen im Terminal Value mit den Annahmen zur Thesaurierung und Investitionspolitik vereinbar sind.
Beide Standards fordern die getrennte Bewertung von betriebsnotwendigem und nicht betriebsnotwendigem Vermögen. Das nicht betriebsnotwendige Vermögen ist mit seinem Liquidationswert oder Verkehrswert anzusetzen und dem Ertragswert des betriebsnotwendigen Vermögens hinzuzurechnen.
In Valutico können Enterprise Value und Equity Value parallel dargestellt und verglichen werden. Nicht betriebsnotwendige Vermögenswerte lassen sich separat erfassen und zum Gesamtunternehmenswert hinzurechnen.
Beide Standards erkennen marktpreisorientierte Bewertungsverfahren (Multiplikatormethoden) als ergänzende Verfahren an. IDW S 1 schließt eine ausschließliche Bewertung mit Multiplikatoren zwar aus, sieht sie aber als wichtiges Instrument zur Plausibilisierung des Ergebnisses. Das neue KFS/BW 1 hat die Multiplikatormethode weiter aufgewertet.
Valutico bietet direkten Zugriff auf über 50.000 börsennotierte Vergleichsunternehmen (Trading Comps) und über 1,3 Millionen Transaktionen (Precedent Transactions) – täglich aktualisiert aus führenden Quellen wie S&P Capital IQ. Die Peer-Selektion wird durch einen KI-gestützten Similarity-Algorithmus unterstützt, der relevante Vergleichsunternehmen vorschlägt. Der Bewerter trifft jedoch stets selbst die finale Auswahl und begründet diese – die KI empfiehlt, der Mensch entscheidet.
Der Unternehmenswert ist stichtagsbezogen zu ermitteln. Nur Informationen, die bis zum Bewertungsstichtag verfügbar sind oder hätten verfügbar sein können, dürfen berücksichtigt werden (Wurzeltheorie).
Valuticos täglich aktualisierte Marktdaten ermöglichen es dem Bewerter, stichtagsgenaue Daten für Multiples, Beta-Faktoren und Kapitalmarkt-Parameter abzurufen. Die historische Verfügbarkeit der Daten stellt sicher, dass rückwirkende Bewertungen auf den korrekten Datensatz zugreifen können.
Beide Standards verlangen eine umfassende Dokumentation: Darstellung der Bewertungsaufgabe (Auftraggeber und Bewertungsanlass), angewandte Grundsätze und Methoden, Beschreibung des Bewertungsobjekts (rechtliche, wirtschaftliche und steuerliche Grundlagen), Ableitung der erwarteten finanziellen Überschüsse, Ableitung des Kapitalisierungszinssatzes, Ermittlung des Barwerts, gesonderte Bewertung des nicht betriebsnotwendigen Vermögens und Plausibilisierung des Bewertungsergebnisses.
Valutico generiert professionelle Bewertungsberichte automatisch – in PowerPoint oder Word – mit allen vom Standard geforderten Elementen. Der Template Builder ermöglicht die Anpassung an spezifische Anforderungen. Alle Quellen werden im Export ausgewiesen. Das integrierte Notes-Feature erlaubt die Begründung jeder Entscheidung direkt auf der Plattform. Der Bewerter erhält so ein lückenloses Dokumentationspaket, das den Anforderungen beider Standards entspricht.
Beide Standards adressieren die besonderen Herausforderungen bei der Bewertung kleiner und mittlerer Unternehmen: die Bedeutung einzelner Personen für den Geschäftserfolg (Key-Person-Dependency), die Abhängigkeit von einzelnen Kunden oder Lieferanten, eingeschränkte Informationsquellen und vereinfachte Preisfindungen. Das neue KFS/BW 1 hat die KMU-Empfehlungen erheblich erweitert.
Valutico ist für KMU-Bewertungen besonders gut geeignet: Das Modul zur qualitativen Risikoanalyse erlaubt die systematische Berücksichtigung KMU-spezifischer Risikofaktoren. Proprietäre Benchmarking-Daten liefern Vergleichswerte für private Unternehmen ohne öffentliche Daten. Eva AI kann aus wenigen Ausgangsdaten eine erste Bewertungsindikation erzeugen, die der Bewerter dann verfeinert. Auch hier gilt: Der Bewerter beurteilt, die Plattform liefert die strukturierte Grundlage.
Der neue IDW S 1 wurde am 8. April 2026 veröffentlicht – die erste grundlegende Überarbeitung seit 2008:
Das neue KFS/BW 1, im November 2025 beschlossen und im Dezember 2025 veröffentlicht, bringt ebenfalls wesentliche Neuerungen:
Valutico unterstützt den Bewerter bei der Umsetzung aller Neuerungen:
Eva AI ist Valuticos integriertes KI-Modell, das 100% aller Bewertungsprozesse unterstützen kann. Entscheidend ist dabei: Eva AI ersetzt den Bewerter nicht. Die fachliche Expertise, das Urteilsvermögen und die Eigenverantwortlichkeit des Bewertungspraktikers bleiben unersetzlich. Eva AI liefert Vorschläge, der Bewerter entscheidet.
Valutico sieht den Bewerter als die zentrale Figur im Bewertungsprozess. Seine Einschätzungen, seine fachliche Expertise und sein professionelles Urteil können durch keine KI ersetzt werden. Denn es ist der Bewerter – nicht die Software –, der seine Annahmen vor Gericht, gegenüber Finanzbehörden oder in Verhandlungen persönlich vertreten muss. Valutico stellt sicher, dass der Bewerter seine Zeit dort einsetzen kann, wo sie den größten Mehrwert schafft: bei der Analyse, Beurteilung und Begründung – nicht bei der Datensammlung und Formatierung.
Transparenz gehört zu Valuticos Grundwerten. Deshalb ist es wichtig, auch offen über die Bereiche zu sprechen, in denen die Plattform die Anforderungen von IDW S 1 und KFS/BW 1 heute noch nicht vollständig abdeckt. In diesen Fällen empfiehlt Valutico, die entsprechenden Berechnungen außerhalb der Plattform durchzuführen und die Ergebnisse ergänzend zu dokumentieren.
IDW S 1 sieht bei gesetzlichen und vertraglichen Bewertungsanlässen (z. B. Squeeze-out, Spruchverfahren, Abfindungsfälle) eine unmittelbare Typisierung der persönlichen Ertragsteuern der Anteilseigner vor. Dabei kommt das Tax-CAPM zum Einsatz: Der Basiszinssatz wird um die typisierte Abgeltungsteuer (25 % zzgl. SolZ = 26,38 %) gekürzt, und die Marktrisikoprämie wird nach persönlichen Steuern angesetzt (aktuell 4,50–5,75 % lt. FAUB). Im Zähler sind die finanziellen Überschüsse ebenfalls nach persönlichen Steuern zu ermitteln, wobei Dividenden, Thesaurierungen und Kursgewinne unterschiedlich besteuert werden.
Valutico unterstützt derzeit die Vorsteuerbewertung (Standard-CAPM). Die Nachsteuer-Variante mit Tax-CAPM, differenzierter Besteuerung von Dividenden und Kursgewinnen sowie anteiliger Thesaurierung nach IDW S 1 ist aktuell nicht nativ in der Plattform abgebildet. Für Bewertungsanlässe, die eine Nachsteuerbetrachtung erfordern, muss der Bewerter diese Berechnungen derzeit ergänzend außerhalb der Plattform vornehmen.
Während Valutico alle gängigen DCF-Verfahren (Entity/Equity) und Multiplikatormethoden anbietet, ist das klassische deutsche Ertragswertverfahren nach IDW S 1 – mit seinen Besonderheiten hinsichtlich Ausschüttungsannahmen, handelsrechtlichem Gewinn als Ausgangsgröße und spezifischer Thesaurierungsfiktion – nicht als separates, eigenständiges Verfahren implementiert. In der Praxis können diese Anwendungsfälle über den DCF-Equity-Ansatz abgebildet werden, der bei konsistenten Annahmen zum gleichen Ergebnis führt. Für Bewerter, die die exakte Nomenklatur und Darstellung des Ertragswertverfahrens im Gutachten benötigen, kann eine ergänzende Anpassung erforderlich sein.
Die genannten Einschränkungen betreffen spezifische, spezialisierte Bewertungssituationen – insbesondere die bei gesetzlichen Anlässen (Squeeze-out, Spruchverfahren) geforderte Nachsteuerbetrachtung. Für die große Mehrheit der Bewertungsanlässe – transaktionsbezogene Bewertungen, steuerliche oder rechtliche Bewertungen, Fairness Opinions, Impairment Tests, strategische Bewertungen und Beratungsmandate – bietet Valutico eine vollständige Lösung. In den Fällen, in denen die Plattform an ihre Grenzen stößt, unterstützt die Excel-Integration den Bewerter bei der nahtlosen Ergänzung externer Berechnungen.
Valutico versteht sich als Partner der Bewertungs-Community und entwickelt die Plattform kontinuierlich weiter – im Dialog mit Nutzern, den berufsständischen Standards und der Bewertungsliteratur. Feedback und Feature-Requests der Nutzer fließen direkt in die Produkt-Roadmap ein.
| Anforderung | Wie Valutico dies erfüllt |
|---|---|
| Methodik | Alle gängigen Bewertungsmethoden (DCF/Ertragswert, Multiplikatoren, Substanzwertverfahren, Mischverfahren u. v. m.) – IDW S 1- und KFS/BW 1- konform |
| Marktdaten | 3 TB: 50.000+ Peers, 1,3 Mio. Transaktionen, täglich aktualisiert (S&P Capital IQ, FactSet u. a.) plus proprietäre KMU-Benchmarks |
| Kapitalkosten | Vollautomatische CAPM/WACC-Ableitung: Beta, ESG, FAUB-MRP, WACC-Wasserfall – jeder Parameter manuell übersteuerbar |
| Zahlungsstrom | Flexibles Planungs-Modul mit integrierter Planungsrechnung, Konsistenzprüfung und Phasenmodell |
| Plausibilität | Benchmarking gegen Peer-Daten (Konsensus-Schätzungen) und KMU-Daten, Szenarioanalysen, Sensitivitäts-Analysen |
| DACH-Konform. | DACH-Datenpunkte (T-Stat, SE, Handelsvolumen), konfigurierbare Module, Mehrsprachigkeit |
| KI & Automation | Eva AI unterstützt 100% der Prozesse: Dokumenten-Extraktion, Prognosen, Risikoeinschätzung, Kapitalkosten-Feedback – der Bewerter entscheidet |
| Dokumentation | Notes-Feature: Begründungen direkt in der Plattform, Export im Report – perfekt für Eigenverantwortlichkeit |
| KMU | Qualitative Risikoanalyse, proprietäre Benchmarks – konform mit erweiterten KMU-Empfehlungen beider Standards |
| Reporting | PowerPoint/Word-Reports, Template Builder, alle Quellen ausgewiesen |
| Qualität | Durchgängiger Workflow, Konsistenzprüfungen, revisionssichere Dokumentation – kein Medienbruch |
| Effizienz | Massive Zeitersparnis und Qualitätsgewinn; amortisiert sich nach 1–2 Bewertungen |
Die Neufassungen von IDW S 1 (2026) und KFS/BW 1 (2025) erhöhen die Anforderungen an Bewertungspraktiker deutlich. Gleichzeitig bleiben die seit jeher geltenden Kernanforderungen – Zahlungsstromorientierung, korrekte Kapitalkostenableitung, Phasenmodell, Plausibilisierung, Bereinigung und Dokumentation – unverändert bestehen.
Valutico ist die einzige Plattform, die diese Anforderungen in einem durchgängigen, qualitätsgesicherten Workflow abbildet – von der Marktdatenerhebung über die Kapitalkostenableitung, die Plausibilitätsbeurteilung der Planung und die Dokumentation aller Entscheidungen bis zum fertigen Report. Eva AI unterstützt den Bewerter dabei in jedem Prozessschritt, ohne ihn zu ersetzen.
Entscheidend ist: Der Bewerter steht bei Valutico stets im Mittelpunkt. Die Plattform liefert die Werkzeuge, die Daten und die KI-Unterstützung, damit der Bewertungspraktiker seine Expertise dort einsetzen kann, wo sie unersetzlich ist – bei der fachlichen Beurteilung, der Abwägung und der fundierten Begründung, die er vor Gerichten, Finanzbehörden und Verhandlungspartnern persönlich vertreten kann.
Denn am Ende trägt der Bewerter die Verantwortung – Valutico sorgt dafür, dass er dieser Verantwortung auf höchstem Niveau gerecht werden kann.
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