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Visa Inc.
Valoración semanal - Valutico | 03 de enero de 2024
Dentro de Visa
El origen de Visa Inc. se remonta al lanzamiento de BankAmericard, un programa de crédito al consumo del Bank of America en 1958. El programa fue liderado por la visión del Sr. Dee Hock de reunir a varios bancos como miembros de una "sociedad anónima sin ánimo de lucro" y operar tarjetas de crédito bajo la franquicia "Visa". Visa Inc. se convirtió en una sociedad que cotiza en bolsa en 2008. En la actualidad, Visa se ha convertido en una empresa global de tecnología de pagos que facilita el movimiento de dinero y las transacciones en más de 200 países y territorios a través de VisaNet. Los principales productos de la empresa incluyen tarjetas de crédito, débito y prepago. Estas tarjetas son emitidas por las entidades financieras afiliadas y no por la propia Visa, ya que la Empresa no es una entidad financiera.
Profundizar en el modelo de negocio y el panorama competitivo de Visa
Visa opera en un sistema de pago de bucle abierto. Un sistema de bucle abierto se refiere a una red de transacciones financieras en la que pueden realizarse transacciones entre varias partes, incluidos consumidores, comerciantes, instituciones financieras y otros proveedores de servicios.. Visa genera ingresos a través de comisiones de procesamiento de transacciones, comisiones de servicio, licencias y otros cargos. Los emisores, normalmente bancos, proporcionan tarjetas Visa a los consumidores, que las utilizan para realizar compras en comercios que aceptan Visa en todo el mundo. La red Visa desempeña un papel crucial en la autorización, compensación y liquidación de transacciones, garantizando la transferencia fluida de fondos.
Según las estadísticas publicadas por Nilson Report en mayo de 2023, la cuota de mercado de Visa en el total de transacciones de compra en las redes mundiales de tarjetas generales para 2022 era de 39%, mientras que las cuotas de Mastercard y UnionPay eran de 24% y 34%, respectivamente.
Perspectivas financieras
Visa cerró el ejercicio fiscal 2023 (finalizado el 30 de septiembre) con unos ingresos de 1.434.700 millones de PTT (111 PTT más que el año anterior) y un beneficio neto GAAP de 1.434.300 millones de PTT (151 PTT más que el año anterior). Este crecimiento se ha visto impulsado por la resistencia del gasto de los consumidores y el repunte de los viajes tras la pandemia, como demuestra el crecimiento de 9% en los volúmenes de pagos mundiales y de 20% en los volúmenes transfronterizos durante el ejercicio. La empresa espera que el ejercicio 2020 sea un año normal, ya que el impacto de la guerra entre Ucrania y Rusia y la pandemia COVID-19 se han mitigado en gran medida. Además, los márgenes operativos se han mantenido estables en el rango de 68-70% durante los últimos tres años y se espera que permanezcan en un rango similar.
Repercusiones bursátiles
Los resultados financieros de Visa se ven muy afectados por factores macroeconómicos. Al comienzo de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020, las acciones de Visa cayeron 15% en lo que va de año debido a un entorno económico incierto. A medida que el mercado global se recuperó y los pagos digitales sustituyeron al efectivo, las acciones de Visa crecieron casi 50% en julio de 2021 desde los mínimos de marzo de 2020.
La guerra entre Rusia y Ucrania, que estalló a principios de 2022, provocó un aumento de la inflación en las economías mundiales y afectó al gasto general de los consumidores. Como resultado, las acciones cayeron 15% en lo que va de año hasta septiembre de 2022, junto con el descenso general del mercado. Con una recuperación gradual del crecimiento de los ingresos de Visa y el aumento de las transacciones transfronterizas impulsadas por la recuperación de las tendencias de los viajes internacionales, el precio de las acciones ha vuelto a alcanzar niveles de $250 en diciembre de 2023. Visa es actualmente la undécima empresa más valiosa del mundo en términos de capitalización bursátil.
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Análisis Valutico
Hemos llevado a cabo un análisis exhaustivo de Visa empleando la metodología del flujo de caja descontado (DCF), en particular aprovechando nuestro enfoque DCF WACC, junto con un análisis de comparables comerciales. El análisis DCF arrojó una valoración de 367.000 millones de USD, basada en un WACC de 8,6%.
Además, el análisis de comparables comerciales generó un vde 220.000 millones USD a 290.000 millones USD, utilizando métricas observadas como los ratios EV/EBITDA, EV/EBIT y P/E. Para obtener un sólido panorama comparativo, hemos incluido a otros actores similares del mercado como Mastercard Incorporated, American Express Company y Paypal Holdings, Inc. Según nuestro análisis, Visa está actualmente sobrevalorada teniendo en cuenta tanto el valor intrínseco como la valoración de sus homólogas. Sin embargo, los múltiplos de valoración más elevados de Visa frente a sus homólogas pueden atribuirse a su mayor cuota de mercado y a sus mayores márgenes operativos.
Visa está trabajando para reforzar su infraestructura de pagos, como demuestran sus recientes adquisiciones de empresas de tecnología financiera como Pismo, Currencycloud y Tink. Plataformas de pago instantáneo como UPI (India), Pix (Brasil) y FedNow (EE.UU.) están preparadas para competir con gigantes como Visa y Mastercard con sus crecientes y más rápidas capacidades de procesamiento de pagos. En el futuro, será emocionante ver si estas nuevas tecnologías reducirán la cuota de Visa en el pastel de los pagos globales o si, por el contrario, aumentarán el tamaño total del pastel con una mayor adopción de los pagos digitales, convirtiendo a Visa en un actor aún más fuerte en el mercado.
Descargo de responsabilidad
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Ninguna de las informaciones aquí contenidas constituye una solicitud, oferta o recomendación de venta o compra de ningún instrumento financiero.
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