Resumen

Capitalización bursátil: 11.390 millones USD
Nuestra valoración: 12.000 - 15.000 millones de USD con un coste de capital de 8,9%

Principales oportunidades:

Berkshire Hathaway, de Warren Buffet, anunció que adquirirá Alleghany.
Las acciones de Alleghany subieron unos 25%
La empresa tiene más de 85 años y sigue siendo familiar

Principales amenazas:

Alleghany tiene derecho a renunciar al acuerdo durante 25 días
La oferta de Berkshire estaba 29% por encima del precio medio de las acciones de los 30 días anteriores

Análisis:

Mientras el mercado bursátil está tenso por la crisis de Ucrania y Covid, Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) está escalando a nuevos máximos históricos, enviando el precio de sus acciones Clase A por encima de la marca de $500.000 por primera vez. Muchos han temido en los últimos años que Berkshire y su consejero delegado, Warren Buffett, hayan perdido su sentido de la gran inversión. La semana pasada, sin embargo, la leyenda de la inversión trató de desmentir ese temor, anunciando una nueva adquisición que demuestra que el interés de Buffett por las empresas inteligentes sigue intacto.

El objetivo de Berkshire era Alleghany Corporation (NYSE:Y). Las acciones de la aseguradora subieron más de 25% en las operaciones previas a la comercialización el día del anuncio.

Dada la oferta de Berkshire, es fácil entender por qué Alleghany aceptó. El acuerdo entre el gigante asegurador de Omaha y su homólogo neoyorquino valora Alleghany en 11.600 millones de euros, y los accionistas de Alleghany recibirán 848,02 euros por acción en efectivo.

Según algunos estándares, eso puede parecer caro, ya que representa una prima de 29% sobre el precio medio de las acciones de Alleghany en los últimos 30 días y 16% por encima de su máximo de 52 semanas. Sin embargo, es solo alrededor de 6% más alto que el precio máximo de alrededor de $800 por acción que Alleghany alcanzó hacia finales de 2019.

Para que quede claro, la compra aún no es un hecho. Alleghany tiene 25 días para buscar ofertas de adquisición alternativas. Por supuesto, una guerra de ofertas no sería un buen resultado para Berkshire. Los ejecutivos de ambas empresas, sin embargo, subrayaron que las dos empresas encajan de forma natural. Buffett señaló que lleva 60 años observando a Alleghany y que ha entablado amistad con el consejero delegado de Alleghany, Joe Brandon. El consejero delegado de Berkshire también destacó la naturaleza familiar de Alleghany, cuyo presidente Jefferson Kirby señaló la importante presencia accionarial que la familia Kirby ha tenido en la empresa durante más de 85 años.

Observando Alleghany, es fácil ver grandes paralelismos con Berkshire Hathaway. Los dos tienen una estructura empresarial diversificada similar, ya que Alleghany tiene una posición central en seguros y reaseguros de propiedad y accidentes.

¿Crees que Berkshire aprovechó la oportunidad para demostrar su reputación de hacer grandes inversiones? Háganos saber su opinión y, como siempre, puede encontrar los detalles en el siguiente enlace.