ES 
EN 
Sea Ltd.
Valoración semanal - Valutico | 17 enero 2023
Acerca de Sea Ltd.
Sea Ltd. es una empresa tecnológica de Singapur centrada en el comercio electrónico y los juegos. La empresa ocupa una posición de liderazgo en el mercado del Sudeste Asiático con su plataforma de comercio electrónico Shoppee y sus ofertas de juego de Garena. Además, bajo la marca SeaMoney, la empresa ofrece una solución de pago digital. Actualmente, Sea tiene una capitalización bursátil de 1.4T29.800 millones, lo que supone un descenso de 86% con respecto a su máximo histórico de 1.4T214.000 millones.
Resultados financieros recientes
En noviembre de 2022 Sea publicó sus resultados del tercer trimestre. Los ingresos del grupo aumentaron en 17% hasta los $3,2 mil millones en comparación con el año pasado. Sin embargo, la empresa sigue sin ser rentable, ya que su pérdida neta fue de $373,5 millones, lo que supuso una mejora de 34% en comparación con el tercer trimestre de 2021. Los ingresos de la división de comercio electrónico y SeaMoney fueron de 1.900 millones de PTT y 1.437 millones de PTT respectivamente, lo que supone un aumento interanual de 391 PTT y 1.411 PTT. Los ingresos de la división de juegos sólo aumentaron en $8 millones, pero perdieron 51 millones de usuarios activos trimestrales, lo que podría ser la primera señal de un futuro descenso de las ventas de Garena.
Sa búsqueda de la rentabilidad
El equipo directivo en torno al CEO Forrest Li está trabajando en su principal objetivo de ser rentable pronto e incluso ha renunciado a su salario hasta que se alcance este punto. Los analistas esperan que esto ocurra en el ejercicio 2024. La empresa ha dado grandes pasos hacia la rentabilidad, sacrificando por el camino su elevado crecimiento en Shopee. Sin embargo, una vez alcanzada la rentabilidad, la dirección pretende impulsar de nuevo el crecimiento en esta plataforma.
Cotización de las acciones
Tras unos resultados impresionantes durante un año y medio a partir de 2020, la empresa sufrió unos meses pésimos. A medida que el sentimiento del mercado cambiaba globalmente durante 2022, Sea Ltd. se vio fuertemente penalizada en bolsa por no lograr la rentabilidad al tiempo que disminuía el crecimiento de las ventas. Las acciones se desplomaron 86%, pasando de $360 por acción a los actuales $50 por acción.
A continuación se muestra el gráfico quinquenal de la cotización de Sea:
Análisis Valutico
Hemos analizado Sea Ltd. utilizando el método del flujo de caja descontado, concretamente nuestro enfoque del flujo de fondos propios, así como un análisis de comparables comerciales. El análisis Flow-to-Equity arrojó un valor de $28.100 millones, con un coste de los fondos propios de 12,1%.
El análisis de los comparables comerciales dio como resultado una horquilla de valoración de entre 1.400 y 1.400 millones de euros aplicando el múltiplo EV/EBITDA observado para 2024 y EV/Ventas. Debido a que la empresa es deficitaria, no se pudieron aplicar los múltiplos P/E. Para nuestros comparables comerciales seleccionamos pares similares como Tencent, Alibaba y NetEase.
La combinación de nuestros análisis de flujo de fondos propios y de comparables comerciales dio como resultado una horquilla de valor de 1.400 millones de PTT a 1.442 millones de PTT. En comparación con la capitalización bursátil de Sea, de 1.400 millones de PTT29.800 millones, consideramos que la empresa está bien valorada.
Descargo de responsabilidad
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Ninguna de las informaciones aquí contenidas constituye una solicitud, oferta o recomendación de venta o compra de ningún instrumento financiero.
