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Salesforce Inc.
Valoración semanal - Valutico | 6 de diciembre de 2022
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Acerca de Salesforce
Salesforce es una empresa estadounidense de software especializada en tecnologías de gestión de las relaciones con los clientes. El líder del mercado de software CRM cotiza actualmente a unos $133 por acción, más de 50% por debajo de su máximo histórico de $300 por acción, alcanzado en noviembre de 2021.
Resultados financieros recientes
La llamada de ganancias del tercer trimestre de la semana pasada comenzó con una gran sorpresa, ya que el co-CEO Bret Taylor anunció que se va después de solo un año en el cargo. Desempeñó un papel importante en la adquisición de Slack por $27.100 millones en 2020. Salesforce anunció unos ingresos totales de $7.800 millones, un aumento de 14% en comparación con el tercer trimestre de 2021. Los márgenes operativos aumentaron y los beneficios por acción superaron las expectativas de los analistas en 14,5%, ya que anunciaron un BPA de $1,40.
Cotización de las acciones
En los últimos cinco años, el precio de las acciones de Salesforce subió espectacularmente hasta alcanzar un máximo histórico de $300 por acción en noviembre de 2021. En los últimos doce meses, sin embargo, el precio de la acción se redujo a la mitad. El precio actual de $133 representa una capitalización de mercado de $145 mil millones. En el nivel actual, Salesforce tiene un PER de 100x y un ratio EV/EBITDA de 47x para 2022. Salesforce experimentó un año financiero terrible en 2022, lo que explica estos múltiplos tan elevados. Esto se debió principalmente a que el crecimiento de los gastos operativos superó el crecimiento de las ventas y, por lo tanto, presionó el margen de EBITDA. Sin embargo, los analistas creen que los márgenes de EBITDA mejorarán drásticamente el próximo año para superar las cifras de 2021 y, por lo tanto, los múltiplos P/E y EV/EBITDA a un año vista son de 29x y 22x, respectivamente. Esta mejora esperada coincide también con las opiniones del banco de inversión JP Morgan, que propone un precio objetivo de $200 por acción y clasifica el valor como sobreponderado.
A continuación se muestra el gráfico de cotización de las acciones de Salesforce a cinco años:
Análisis Valutico
Analizamos Salesforce utilizando el método de flujo de caja descontado, concretamente nuestro enfoque DCF WACC, así como un análisis de comparables comerciales. El análisis del flujo de caja descontado arrojó un valor de 1.4T99.500 millones utilizando un WACC de 9,7%.
El análisis de los comparables comerciales dio como resultado una horquilla de valoración de $81 a $158.000 millones, aplicando los múltiplos comerciales observados EV/EBITDA, EV/EBIT y P/E. Para nuestros comparables comerciales seleccionamos pares similares como SAP y Microsoft.
La combinación del valor de nuestro análisis DCF WACC y Trading Comparables dio como resultado un rango de valor de $81.000 millones a $158.000 millones. En comparación con la capitalización bursátil de Salesforce de $145.000 millones, sugerimos que la empresa está justamente valorada.
¿Cree que Salesforce puede alcanzar el precio objetivo de JP Morgan o que la cotización seguirá bajando en un futuro próximo?
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Descargo de responsabilidad
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Ninguna de las informaciones aquí contenidas constituye una solicitud, oferta o recomendación de venta o compra de ningún instrumento financiero.
