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Oneok Inc.
Valoración semanal - Valutico | 24 de mayo de 2023
Acerca de la empresa
Oneok Inc., destacado proveedor de servicios midstream y propietario de un sistema de líquidos de gas natural (LGN) de primer nivel, opera en Estados Unidos. Conectando el suministro de LGN a través de las regiones de Mid-Continent, Permian y Rocky Mountain a centros de mercado vitales, Oneok desempeña un papel fundamental en la industria energética del país. Con una amplia gama de servicios que abarcan la recogida, el procesamiento, el almacenamiento y el transporte de gas natural, la empresa da prioridad a la seguridad operativa, la gestión medioambiental y la responsabilidad corporativa. Como resultado, Oneok se ha consolidado como un socio de confianza en el sector del midstream.
Sobre el acuerdo
Oneok ha confirmado un acuerdo de 18.800 millones de USD en efectivo y acciones para adquirir Magellan Midstream Partners, formando una entidad combinada valorada en 60.000 millones de USD. Se espera que esta fusión aumente los beneficios a partir de 2024, con un incremento anual previsto del BPA de 3%-7% (2025-2027) y un crecimiento medio del flujo de caja libre por acción superior a 20% (2024-2027). Con más de 25.000 millas de oleoductos y considerables activos en la Costa del Golfo y el Mid-Continent, la empresa ampliada pretende aumentar la oferta a los clientes y las exportaciones internacionales. Las sinergias anuales previstas superarán los 400 millones de USD en un plazo de 2 a 4 años.
Resultados financieros recientes
La empresa ha seguido una sólida trayectoria financiera. En 2022 se registró una sólida estructura de tesorería y capital, con un asombroso EBITDA ajustado de 967 millones de USD en el cuarto trimestre, 14% más que el año anterior. Las notables mejoras de los ingresos netos hicieron que los ratios de rentabilidad alcanzaran nuevas cotas, con un ROA de 7,06% y un ROE superior a 26,5%. Los ratios de apalancamiento de la empresa también han experimentado un saludable descenso, reflejo de una eficaz estrategia financiera. En particular, Oneok está preparada para obtener importantes beneficios de un pago de seguro en 2023, lo que pronostica unas perspectivas prósperas para el próximo año.
Cotización de las acciones
La cotización de Oneok Inc. experimentó un crecimiento hasta 2020, impulsada por sus sólidos resultados financieros y un modelo de negocio estable. Sin embargo, la pandemia de COVID-19 en 2020 afectó negativamente a la demanda mundial de energía y, en consecuencia, a los beneficios y la cotización de Oneok. Con la recuperación económica en 2021 y un resurgimiento de la demanda energética, las operaciones y los resultados financieros de Oneok mejoraron, lo que llevó a un repunte en el precio de sus acciones. El precio de las acciones de la empresa ha fluctuado entre 51 y 72 USD durante el último año, y su cotización actual es de 58,52 USD por acción.
Análisis Valutico
Hemos analizado Oneok utilizando el método del flujo de caja descontado, concretamente nuestro enfoque simplificado DCF WACC, así como un análisis de comparables comerciales. El análisis del Flujo de Caja Descontado arrojó un valor de 21.800 millones de USD utilizando un WACC de 10%.
El análisis de comparables comerciales dio como resultado un rango de valoración de 15.500 millones USD a 32.300 millones USD aplicando los múltiplos comerciales observados EV/Ventas, EV/EBITDA, EV/EBIT y PER. Para nuestros comparables comerciales seleccionamos pares similares como Enterprise Products Partners L.P., Energy Transfer L.P. y Plains All American Pipeline, L.P.
Combinando nuestro análisis DCF WACC y Trading Comparables se obtiene un rango de valoración de entre 17.000 y 25.000 millones de USD. En comparación con la capitalización bursátil de Oneok, de 25 900 millones USD, sugerimos que la empresa está ligeramente sobrevalorada.
Descargo de responsabilidad
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión. Ninguna de las informaciones aquí contenidas constituye una solicitud, oferta o recomendación de venta o compra de ningún instrumento financiero.
